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全年打新收益料下降 机构参与热情不减
2018-2-26 9:42:08 作者:jincvip  次阅读 分享到:

今年以来,新股的发行节奏相对有所放缓,新股连续涨停数量有所减少。业内人士表示,虽然全年打新收益料继续下降,但机构的打新热情仍会持续。

网下打新仍受追捧

今年以来,新股审核延续从严态势,过会率及周均过会企业数均明显下降。wind数据显示,截至2月25日,发审委已审核54家企业的首发申请(包括二次上会,不包括取消审核),其中23家获得通过,28家被否,3家暂缓表决,通过率仅为42.6%。发审委周均上会企业8家,周均过会企业数下降至3家。

wind数据显示,截至2月25日,已预披露待审批的ipo企业有403家。国泰君安证券指出,虽然过会率下降,但新股常态化发行的决心不会改变,预计今年仍将维持每周一批新股的节奏,每周数量保持在5家左右,全年在250家左右。考虑到未来发行节奏的弹性,预计全年发行250-300家,整体发行规模约1500亿元。

新股发行节奏虽然相对有所放缓,但打新仍受到机构追捧。中阅资本基金经理李岩表示,机构网下打新获得的几乎是无风险收益,所以其打新热情仍会持续。今年以来,沪市新股的平均打新机构数为3174家,深市平均为3565家。2017年最后一批新股中,沪深两市的平均打新机构数分别为3078家和4117家,数量变化不大。

光大证券研究报告指出,为应对急速涌入的网下配售对象,主承销商从2016年7月开始提升门槛,网下配售市值门槛5000万元、6000万元成为主流,但网下询价的热情不减。wind数据显示,2018年以来,每只新股网下询价的对象数量约为5796个,与2017年相比略有提高。

在询价对象数量小幅增加的同时,网下申购配售比例逐渐降低。新时代证券首席经济学家潘向东表示,今年新股发行数量和融资规模可能低于去年,网下配售比例可能继续下降,但考虑到去年配售比例已显著下降,今年的降幅可能有所收窄。

打新收益料继续下降

从网下实际中签率看,今年以来,实际网下中签率平均为0.058%,其中a类、b类投资者的中签率高于c类投资者。潘向东表示,参与网下配售的c类投资者数量比a、b类多,申购获配的平均实际股数受稀释程度大,导致中签率低于其他两类投资者。去年三类投资者的网下打新收益均有所下降,但c类的下降幅度最明显。

新时代证券研究报告指出,今年1月新股上市后的平均开板涨幅约246%,而去年约为265%,新股的赚钱效应进一步减弱。

“预计新股平均开板涨幅将继续下滑,新股申购的收益率仍将处于下滑状态。”东北证券固定收益大金融首席研究员李勇表示,一般年初打新的收益率居于高位,后期收益率将不断下降。

新股上市后连续涨停板的数量直接决定开板涨幅和打新收益率。今年以来,新股上市后的连续一字涨停板平均为6.3个,而2017年约为9个。个别股票上市次日即打开涨停板并以跌停收盘。

持续从严监管

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