中金公司在研报中表示，整体化工周期处于底部有利位置，国内需求继续修复的同时海内外化工品有望进入补库周期。2024年下半年化工产能投放有望趋于尾声，节能降碳政策有望在中长期缓解产能压力，提升部分行业集中度。建议超配化工，重点关注如下方向：一是成长性较好的低估值龙头企业；二是有望进入景气周期的子行业；三是新材料，重点关注电子氟化液、先进封装材料、半导体材料等；四是受益于中高油价的上游企业和油田服务企业。
整体化工周期处于底部有利位置，国内需求继续修复的同时海内外化工品有望进入补库周期。受高成本和弱需求双重挤压，中游基础化工板块盈利处于底部区间，2023年1-10月化学原料和化学制品利润总额/营业收入比值仅5.1%，目前市场对化工品需求和盈利预期也较为悲观。中金宏观组预计2024年中国gdp同比增长5%左右，基准情形下2024年美国gdp增速1.6%，中美gdp增长将继续拉动中游化工品需求增加，同时我们预计海内外化工品去库趋于尾声，后续有望逐渐进入补库周期。
2h24化工产能投放有望趋于尾声，节能降碳政策有望在中长期缓解产能压力，提升部分行业集中度。2023年开始石化化工行业进入了一轮新的产能扩张，我们认为2024年化工品周期性投资机会仍要聚焦在新增产能较少的品种上。但同时诸多子行业在2h24产能投放有望趋于尾声，且《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》对2025年工业重点领域能效要达到的标准提出了要求，有望淘汰部分落后产能，将利好中长期集中度提升和竞争格局改善。
当前情况与2h12-2013年的情况类似。从历史数据观察，ppi同比数据与人民币计价油价对国内化工行业景气度有一定表征意义。2024年所处周期位置或与2013年较为类似，都是处于ppi见底逐步缓慢回升，供需压力较大且油价对成本端影响较大的阶段。回顾2013年，石化化工均取得了一定的正绝对收益和相对收益。