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白糖继续寻底 展开新一轮下跌行情
2018-7-18 15:57:27 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

进入6月,郑糖期价脱离5500元/吨附近的振荡区间,展开新一轮下跌行情。

产量继续增加。截至6月底,2017/2018制糖年度食糖生产已全部结束,全国共生产食糖1031.01万吨,比上个制糖年度总体增产102.19万吨。这是进入增产的第二个周期,国内符合预期的产量增长一定程度上为本轮下跌行情加大了压力。截至6月底,全国累计销售食糖650.65万吨,累计销糖率63.11%,较上个制糖年度的64.94%稍微有所下降。广西工业库存较上两个制糖年度同期大幅提高,截至6月底广西工业库存247.8万吨。下个制糖年度很快就要到来,国内下个榨季仍然处于增产周期之中,“十一”国庆节之后,北方以新疆和内蒙古地区为代表的甜菜加工企业将逐步进入开榨期。预计仅整个内蒙古地区的食糖产量将提高到75万—80万吨,如果后期天气配合,产量可能会更高。

现货价格下跌。广西柳州现货价格从6月初的5650元/吨下跌到当前的5330元/吨。期货主力合约价格从6月初的5500元/吨附近位置下跌到当前的最低4754元/吨,跌幅13.6%。白糖期现价格联袂下挫,期价超跌会促使部分套保卖盘平期货卖现货,而现货下行又给期货空头以做空理由。

成本支撑作用弱化。今年广西的甘蔗收购价格在500元/吨,据糖厂反映,糖厂的综合成本平均在6100—6150元/吨附近位置,截至当前,广西柳州现货价格跌至5300元/吨附近,生产亏损大概在800—900元/吨,成本早已不具备支撑作用。另外,市场有消息说将对蔗农直补,如果按照80元/吨直补甘蔗的话,那么白糖生产成本将下降至少600元/吨,而若直补一旦坐实,那么成本端下跌空间将被打开。

旺季不旺。自6月开始国内市场进入传统消费旺季,但是旺季消费不旺,期现货价格联袂下跌。据笔者从各地了解到的情况看,市场成交清淡,贸易商在下跌行情中补货意愿更是谨慎,早前预期的反弹行情没有出现,即今年的消费旺季没有对期现货价格形成支撑。

进口压力仍存。近期,印度计划向中国和孟加拉国出口300万—350万吨原糖成为市场关注的热点。6月1日缅甸转口贸易恢复后,缅甸出口的对象只有中国,整个2016/2017制糖年度缅甸转口贸易糖200万吨。另外,台湾进口大陆的食糖数量维持在8万吨/月的高位。

总之,6月之后,郑糖下破5000元/吨整数关口支撑,4800元/吨是一个重要心理支撑位置。从形态上看,郑糖价格仍然处于下跌通道中,加之现货供应充裕,成交相对清淡,预计期货价格仍将延续弱势探底行情。 

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