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股债跷跷板效应明显 十年期国债期货猛涨0.5%
2018-6-20 17:12:01 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

a股市场小长假归来全线尽墨,上证综指盘中一连击穿3000点、2900点两个重要支撑,避险情绪快速升温,国债期货全线大涨。其中十年期国债期货主力合约t1809开盘首日快速拉升,盘中涨幅一度超过0.5%,最高触及95.59元,逼近前高95.64元,截至收盘上涨0.41%,报95.47元。

股债跷跷板效应明显

“股债跷跷板的效应明显。由于贸易摩擦,市场风险偏好大幅受挫,资金开始退出股市转战债市。随着资金的介入,今天10年期国债收益率下行约4bp,国债期货高开高走,全天上涨0.41%。再加上此前公布的社融数据大幅低于预期,经济数据同样表现下滑态势;同时,国内公开市场并未跟随美联储加息,这些因素也助推债券市场从上周开始逐渐转暖。短期来看,债市仍有上行的空间。”华南一家公募基金的基金经理在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

十年期国债期货主力合约t1809开盘表现得还较为稳定,午后随着a股市场跳水,t1809开始快速拉升,盘中涨幅一度超过0.5%,最高触及95.59元,逼近前高95.64元,截至收盘上涨0.41%,报95.47元。t1812则表现得更加凌厉,95.665元的盘中价已经刷新纪录。五年期合约主力合约tf1809上涨0.26%,现价为98.02元。

现券收益则开始下跌,10年期国债活跃券170018收益率下行4.31个bp报3.61%,已经连续第5个交易日下行。10年期国债活跃券170010收益率下行4.33个bp,报3.62%。10年期国债活跃券170025收益率下行报3.595%。而10年期国债收益率约3.56%,相较前一个交易日下跌3.97个bp。

方正中期期货分析师牛秋乐表示:国内实体经济数据弱于预期,经济下行压力增加,基本面对国债期货价格形成支撑。此外美联储如期加息且表态鹰派,国内央行并未跟进,在当前经济下行压力增大与信用风险凸显的背景下,货币政策呈现边际放松。预计在宏观偏弱与货币松动的支撑下国债期货上行格局将延续。此外上周央行公开市场投放放量,单周累计净投放2400亿元。此外,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定。在美联储加息的背景下,央行上周并未如预期调整政策性金融工具利率水平,当前国内经济下行压力增加,货币政策呈现明显边际松动。

“数据弱于预期,年中流动性无忧,这将有利于利率债市场迎来一轮行情。”新湖期货分析师李明玉认为。

中信建投分析师黄文涛预计10年国债波动区间3.5%-3.8%

信用债陷入泥潭

不过与利率债一路飘红不同,信用债市场表现较弱。同花顺数据显示, 截至目前,今年以来不到半年时间,已有356只债券取消或推迟发行,计划发行规模合计2270.36亿元。四月以来,情况有所加快。

即便勉强发行成功,也需要付出高昂的代价。5月20日,东方园林披露2018年公开发行公司债券(第一期)的发行结果,原计划两个品种共发行不超过10亿元,最终只有品种一发行0.5亿元,发行利率为定价上限7%。

7% 并不是最高峰,根据同花顺的数据,最近一个月以来,票面利率超过8%的新发债券数量达到11只。

即便这样发债依旧步履艰辛,中国债券信息网显示,本月以来已经有三只债券公告称延长发行时间。

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