6月降息释放明确稳增长信号，汽车及家电政策相继落地，后续财政工具的出台是主要看点。考虑到本轮政策隶属于提振内需式一揽子政策，叠加高质量发展要求及高层对经济修复有耐心的定调，预计本轮政策将以协调、延续和优化现有政策为主，观察节点在7月政治局会议前后。
市场表现来看，一揽子政策落地期间市场多触底反弹，其中流动性实质性宽松及系列政策密集落地带来的风险偏好改善，是市场反弹的主要动力。
具体而言，一揽子政策主要涵盖财政、货币、地产及大宗消费四个方面，一般以货币宽松政策落地为起点，财政政策为发力重点，地产及大宗消费政策为发力支点，增量财政政策工具的出台是识别一揽子政策的关键。
从a股主要指数估值和风险溢价来看，当前市场已定价较多悲观预期，中长期配置性价比较高，人民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳、双向波动，汇率波动对股市的制约已减弱。
展望后市，预计后续托底经济的结构性政策将陆续出台，流动性环境将维持相对充裕。盈利层面，随着稳增长政策发力和内需的持续修复，下半年企业盈利有望温和改善。因此，a股结构性行情有望延续，逢低可积极布局。
配置方面，“稳增长”和中报业绩两条主线有望反复轮动。一方面，夏季高温下电力供需不平衡加剧，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用事业相关板块中报业绩有望改善。另一方面，可关注受益于原材料成本回落和“促消费”政策的家电等。