节后a股市场连续反弹，香港恒生指数亦创下10年新高。数据显示，12月以来，ah股溢价率区间下跌，截至昨日收盘，报127.27点，已经下破半年线和10日、5日等多条均线，呈现技术破位形态。由此吸引资金再度北上，根据相关数据，节后外资连续通过陆股通大手笔增持，成为当前a股市场重要增量来源。
ah股溢价收窄
2018年1月以来，沪综指以一轮“七连阳”超强走势将沪综指重新送上3400点台阶，昨日收盘报3421.83点，距离3450.50点前高仅一步之遥。对于这波来势汹汹的逼空行情，分析人士认为，第一是全球经济复苏形式不断确立的基本面支撑；第二是投资者风险偏好带来的情绪因素；第三是包括原油在内的大宗商品涨价刺激周期股持续逞强，对股指构成支撑，其中采掘、化工、有色金属板块近期均有所表现。除此之外，元旦前后外围市场大涨，也对a股市场情绪提振起到了良好的推动作用。
随着陆股通的开通，香港股市成为与a股市场交流联系最为紧密的外围市场之一。而节后以来，港股市场同样呈现中枢大幅上移态势，1月2日-10日，恒生指数区间上涨3.86%，期间7个交易日连续上涨，截至昨日收盘，报31073.72点，续创该指数十年收盘新高，并且昨日盘中更一度触及31267.57点。与恒生指数走势类似，恒生中国、恒生国企、恒生红筹等指数节后都呈现强劲上行态势。
沪综指和恒生指数双双显著变动，打破了a股和h股原有的价格对比。进入2018年，恒生沪深港通ah股溢价指数持续下滑，昨日收盘报127.27点，已经回到2017年10月下旬水平。而从k线图上看，2017年10月以来，恒生沪深港通ah股溢价指数主要表现为先扬后抑走势，峰值出现在2017年12月6日，盘中最高上探至136.00点，之后便进入向下回落通道，虽然12月下旬略有回升，但很快重新调头下落。特别是节后起，该指数更中阴下探，下破半年均线，目前均线系统虽然尚未形成典型的死叉形态，但已经表现出一定的空头排列。
资金加速“北上”
ah股溢价指数从低变高，说明同期a股涨的多；ah股溢价指数从高变低，说明同期h股涨的多。从这个意义上来说，ah股溢价指数收敛带来的是a股投资价值的相对提升。
从历史上来看，最近十年来，ah股溢价指数越来越趋于平缓了。十年前的牛市，ah股溢价指数最高能达到200多点，但上一轮a股牛市期间，最高仅仅达到150多点。在不少业内人士看来，a股与世界金融市场的互联互通是个大趋势，沪港通、深港通都会加剧这个过程，未来a股溢价会越来越低，不过在此之前，利用ah股折溢价仍是获取超额收益的途径之一。
具体来看，目前市场上98只ah股中，有26只a股较h股溢价超过100%，溢价超过200%的股票有7只。a股股价最高的前五只分别是洛阳玻璃、*st墨龙、东北电气、浙江世宝、创业环保，较h股最新收盘价分别溢价497.31%、325.55%、280.04%、269.51%、266.44%。此外，海螺水泥和宁沪高速这两只股票a股价格相对h股双双折价，折价率为5.76%和2.23%。
相对更加“便宜”的a股由此对ah股市场投资者吸引力大增，吸引外资金近期持续加大对a股股票配置力度。据数据梳理，节后以来，沪深股通“北上”资金净流入持续为正值，仅本周以来，沪股通和深股通“北上”净流入规模就分别达到33.25亿元和27.78亿元，而本月以来，则分别达到115.73亿元和90.70亿元，折射此番“北上”资金加仓a股已经具备良好的趋势性。