（1）流动性层面：市场美债利率上行对国内流动性及货币政策影响有限，两国利率走势、政策方向可以出现长时间背离。今年来虽然海外利率在不断走高，但我国10年期国债利率震荡走低，全年下行13bp至2.71%。国内货币政策同样以我为主，今年来稳健偏宽松。
（2）汇率层面：市场有投资者担心美债利率上行会对人民币汇率带来压力，中美利差走扩并不必然导致人民币贬值，例如2020年底到2021年底，虽然中美利差不断走扩，但我国基本面在疫情之后率先海外复苏，人民币汇率持续升值。
（3）经济层面：四季度我国外需有望起底回升，有利于国内经济进一步复苏。中国已经成为世界经济非常重要的组成部分，我国经济增长和全球主要经济体关联度也在大幅提升，当前欧美主要国家pmi经济指标处于历史底部区域，向上的空间相对更大，欧美经济体基本面向好有利于国内经济进一步复苏。
美债收益率上升，对应着外资的持续流出。中信建投陈果认为，前期北向资金持续单边净流入的流动性条件可能难以继续维系，在当前体量下未来北向资金流入斜率或降低、双向波动或加大。并且随着a股市场和国内机构投资者的发展，北向资金的话语权已经不如往昔，市场也应理性看待北向资金的行为，避免过度恐慌。未来北向资金进行系统性仓位调整可能更加频繁，可能对权重股带来资金面扰动，“流入占比”可能是比“净流入额”更值得关注的指标。